La banca exige nuevas auditorías para dar financiación a Carbures

Fuente: eleconomista.es

El estallido del caso Gowex a principios del pasado mes de julio puede hacer saltar por los aires todos los planes de Carbures, otra de las empresas que cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y que en agosto pasado aprobó en junta extraordinaria su exclusión de este índice, fuertemente penalizado, para pasar a cotizar en el Continuo.

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Valoración de Carbures por labolsaolavidaporfavor.blogspot.com.es

Fuente: http://labolsaolavidaporfavor.blogspot.com.es/

Carbures Europe, nacida de la convicción de un grupo de investigación de la Universidad de Cádiz (España) en 1999. Este grupo no obtuvo la financiación necesaria del Gobierno para poder avanzar en la innovación de sus investigaciones y tuvo la fortuna de que una de las líderes mundiales en el segmento de negocio de la aviación y el espacio se diera cuenta del potencial de este grupo universitario español. Airbus Group les dio la oportunidad de trasladar su proyecto académico a la vida real, llevando a cabo la implementación de un sistema de gestión de la recepción técnica aeroespacial de materias primas. Es decir, que consiguieran desplazar esas materias primas a la infraestructura de los futuros aviones y transporte para conseguir estructuras más eficientes como el peso, la fuerza, resistencia…etc.

Valoración de Imaginarium por Invertirenbolsa.info

Fuente: GREGORIO HERNÁNDEZ JIMÉNEZ (INVERTIRENBOLSA.INFO)

Imaginarium es una cadena de tiendas que vende sus propios juguetes.

Los juguetes de Imaginarium son para niños de 0-12 años, divididos en 3 grupos de edad (0 a 3 años, 4 y 5 años, y 6 a 12 años).

La filosofía de Imaginarium es que los juguetes adecuados hacen que los niños crezcan más sanos, en todos los sentidos, y eso hace que se conviertan en mejores personas. Y cuantas más personas se conviertan en “mejores personas”, mejor será el conjunto de la sociedad, y mejor viviremos todos. Me parece una filosofía muy buena, con la que me identifico.

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Valoración de Ebioss Energy por Invertirenbolsa.info

Fuente:  GREGORIO HERNÁNDEZ JIMÉNEZ (INVERTIRENBOLSA.INFO)

Ebioss Energy es una empresa quese dedica a generar energía utilizando como combustible residuos de muchos tipos. Es una idea muy interesante, porque es más rentable y más ecológica que la incineración de residuos (que es el sistema que se utiliza actualmente con los residuos).

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Valoración de NPG por Invertirenbolsa.info

Fuente: GREGORIO HERNÁNDEZ JIMÉNEZ (INVERTIRENBOLSA.INFO)

NPG es un pequeño fabricante español de productos electrónicos. Compite con grandes multinacionales, como Samsung, Sony, LG, etc, aunque lógicamente no en toda la gama de productos. Tiene una fábrica en España (Torrejón de Ardoz) y otra en China, y está construyendo otra en México por los motivos que veremos más adelante. La fábrica de Torrejón es propiedad de la empresa, por lo que no tiene gastos de alquiler (aunque todavía está pagando la hipoteca), lo cual me parece positivo, porque las hipotecas se acaban, pero los alquileres, no. El inmueble de la fábrica de China no es propiedad de NPG, aunque si las instalaciones y maquinarias que utiliza en ella.

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El engaño de Jenaro. La trama Gowex

“Hola, quiero confesar”. Al final de la mañana del domingo, apenas 10 horas después de que, aún de madrugada, notificara de forma telemática al Mercado Alternativo Bursátil (MAB) que las cuentas de Gowex eran falsas, Jenaro García se presentaba con esas palabras en el juzgado de guardia de la Audiencia Nacional.

Llevaba en la mano un folio de ‘confesión’ -así lo encabezó él mismo de su puño y letra en el último momento- resumido en nueve puntos. “Las cuentas de la salida a Bolsa no reflejaban la realidad”, reconocía en uno de ellos. “Por la forma en que venía dirigiendo la empresa, y debido a la fe en mi proyecto y liderazgo, yo nunca justificaba ni explicaba a ningún miembro de mi equipo las decisiones que iba tomando”, explicaba en otro.

Además de esa confesión, el ex emprendedor modelo informó ayer a la Fiscalía Anticorrupción de que se ponía a su disposición para “ampliar detalles de todos los hechos delictivos”.

“Las cuentas desde la salida a Bolsa no respondían a la realidad. No reflejaban la imagen fiel. No obstante, mi objetivo era que, a pesar de que esa realidad subyacente no se correspondía con la realidad reflejada formalmente, con el crecimiento del negocio acabarían convergiendo en el medio plazo. A mi juicio, la empresa tenía un altísimo potencial, pero para poder acometer el coste del crecimiento era necesaria una mayor financiación en cada ejercicio”, explicaba el empresario, según fuentes jurídicas.

García remataba así su escrito: “Reconociendo los hechos que ahora confieso pudieran tener relevancia penal y que por tanto, asumo, también, quiero manifestar que en toda mi trayectoria empresarial en Gowex no he tenido beneficio económico personal alguno. De hecho, me he endeudado para conseguir que este proyecto salga adelante”.

En esta línea, aseguraba que siempre había intentado “no perjudicar a los accionistas, creyendo en la viabilidad del proyecto empresarial”. Como prueba presentaba los 30 millones reinvertidos en los últimos años en autocartera. “De hecho, el día 1 y 2 de julio de esta misma semana, Gowex ha seguido apostando por la viabilidad del proyecto reinvirtiendo varios millones de euros, aunque la acción perdía valor”.

Antes de presentarse en la Audiencia para dejar constancia de todo, Jenaro García y su abogado -que ayer declinó hacer declaraciones sobre al caso- habían visitado los juzgados de Plaza de Castilla. Tras algunas gestiones, y sin dejar allí ningún documento, optaron por acudir a la Audiencia Nacional, el tribunal que a primera vista parecía competente para investigar los hechos.

El ya entonces dimitido presidente de Gowex se presentó en la secretaría del juzgado Central de Instrucción número 3. Allí hizo una comparecencia y dejó un folio con su confesión y alguna documentación que la acompañaba. El juez Javier Gómez Bermúdez, que no se encontraba en el juzgado cuando llegó el empresario, envió ayer el asunto para que fuera repartido por turno a alguno de los seis jueces instructores.

García había tomado la decisión de confesar la mañana del sábado, tras una reunión con su abogado convocada la noche anterior. Tras hacer un relato detallado de su actuación y, ante la evidencia de que lo que contaba era delito y de que resultaría prácticamente imposible evitar una fuerte condena, aceptó la recomendación de reconocer los hechos.

Al margen del valor personal que pudiera tener el gesto frente a sus múltiples víctimas, una confesión tan temprana, antes incluso de que se abriera formalmente una investigación penal en su contra, podría reportarle una reducción de condena muy sustancial.

Tomada la decisión, la tarde del sábado convocó al consejo de administración de Gowex en la sede de un potente despacho de abogados. Ante las caras estupefactas de sus miembros -incluyendo la de su esposa- reconoció haber falsead las cuentas durante años, asumió toda las responsabilidad, presentó su dimisión y explicó que iba a reconocerlo todo. A las 5.00 horas el MAB recibía por vía informática la comunicación de que las cuentas de Gowex eran falsas y que García ya no era su presidente de Gowex.

El papel que horas después presentaba en la Audiencia arrancaba explicando que fundó Gowex en 1999 y que la “crisis general del sector de las telecomunicaciones” que surgió en 2004 provocó que el negocio no fuera rentable y necesitara nueva financiación. El siguiente paso, en 2010, fue cotizar en el MAB y ampliar capital, lo que “permitió pagar la deuda”. También en estos primeros apartados, más descriptivos, García incluye referencias a lo que Gowex podía haber sido: “La salida a Bolsa se hizo con la intención de obtener un crecimiento empresarial. Se pretendía potenciar la imagen comercial de la compañía y abrir nuevos mercados internacionales, como de hecho, así se ha producido”.

La actuación en las últimas horas del empresario, casado con una costarricense y padre de dos hijas, contrasta con su actitud previa. En un vídeo colgado en la red y distribuido por la plataforma de estafados por Gowex, García aseguraba que instalaría WiFi en Gotham, la ciudad ficticia de Batman y nombre de la firma que hace una semana denunció públicamente las cuentas de Gowex y que, al final, tenía razón.

Gotham tenía otro informe

Gotham City Research, la firma que con su informe provocó la revelación de las cuentas falsas en Gowex, considera “valiente y honorable” la confesión del exconsejero delegado de la empresa de redes WiFi, Jenaro García. En una “respuesta formal” publicada ayer, Gotham City estima “afortunado” que García confesara ayer haber falsificado las cuentas de Gowex durante, al menos, cuatro años, ya que ha “ahorrado tiempo” en el proceso, dado que la firma preparaba un segundo informe. “Quizá incluso hay que darle las gracias por una admisión de culpabilidad tan rápida”, añade el documento, al mismo tiempo que asegura aceptar este hecho “como una disculpa”, informa Efe. Gotham City, prácticamente desconocida hasta la publicación de un informe demoledor sobre Gowex la pasada semana, asegura que habló con la compañía, aunque no se identificó, y que conserva “una prueba de ello” para defenderse en caso de que sea necesario. También subraya que no cree que Gowex “refleje a España o a los españoles”, como tampoco lo hace con las empresas de nueva creación o ‘start-ups’. A lo largo del documento, Gotham City defiende el papel de las empresas de posiciones cortas a la hora de “exponer las fechorías de los estafadores”, ya que “auditores, reguladores, abogados, bancos de inversión y otros raramente detectan el fraude”.

Fuente: elmundo.com

 

 

 

 

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Gowex, el póquer del mentiroso

“¿Estás enfermo? ¡Me has arruinado la vida!”. Sábado 5 de julio. 16.30 horas. Sede de Gowex en el número 21 del paseo de la Castellana en Madrid. Un grupo no superior a 15 personas entre consejeros, directivos y abogados habían sido convocados por el presidente de la compañía. La reunión tenía como objetivo dar los últimos retoques al informe que iba a desmontar las acusaciones de Gotham City, que cuatro días antes había publicado un demoledor informe en el que valoraba la empresa en cero euros. El ataque de ira lo protagonizó uno de los asistentes al cónclave, al que tuvieron que frenar para que no pegase a Jenaro García. Éste acababa de confesar que se había inventado las cuentas de, al menos, los últimos cuatro ejercicios. “Su actitud era fría, indiferente. Nos acabada de soltar esa bomba y aun así nos pedía que explicásemos a la gente que la empresa tenía futuro”, describen fuentes presenciales.
Gotham había distribuido su análisis sobre Gowex el martes 1 de julio. Entre otras muchas cosas, esta misteriosa firma de análisis acusaba al operador de wifi de que el 90% de sus ingresos eran ficticios. La reacción inicial de la compañía fue decir que todo era falso. Fue una respuesta insuficiente que profundizó la caída de las acciones. Los gestores del Mercado Alternativo Bursátil (MAB), Bolsa para pymes donde cotiza Gowex, presionaron a la compañía y a EY, su asesor registrado o tutor en el parqué, para que diesen una respuesta más contundente.

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Confirmación del préstamo sindicado de 70 millones para Carbures

Fuente: cincodias.com

El vicepresidente financiero del grupo tecnológico Carbures, Juan Juárez, confirmó ayer al diario Cinco Días que está en proceso de tramitación de un préstamo sindicado. En él, las compañías más importantes del país –lideradas por BBVA- realizarán aportaciones para alcanzar la suma total de 70 millones de euros. Juárez afirmó desconocer los plazos en los que se llevará a cabo esta operación. “La confirmación se está ralentizando, pero esperamos poder disponer del crédito como tarde en septiembre”.

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¿Está Carbures en precio?

“Hace mucho tiempo, Isaac Newton nos dio tres lecciones sobre el movimiento, que fueron el trabajo de un genio. Pero su talento no se hizo extensivo al campo de la inversión, pues perdió un dineral en la burbuja de los mares del sur, explicando después que podía calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de los hombres. Si no hubiera estado traumatizado por esta pérdida, Newton podría haber seguido hasta descubrir la cuarta ley del movimiento: para los inversores en general, las ganancias disminuyen cuando los movimientos aumentan”. Warren Buffett.
Esta semana, con el verano ya a pleno vapor, me gustaría compartir con ustedes una historia con el objetivo de informar sobre los mercados financieros, pero con la salvedad de que sea más amena de lo habitual, pensando en el merecido descanso estival, tras un duro año de trabajo.
negocios carburesImagínense que junto a unos amigos, tienen la magnífica idea de emprender un negocio y que ese negocio se dedique a la rama industrial y gracias a su capacidad de trabajo logran una ventaja competitiva única que les permite fabricar un producto a muy buen precio, gracias al ahorro en el tiempo de producción y la combinación de fibras. Este proyecto, empieza a generar ingresos y da pie a un camino en el que el crecimiento es imparable. El objetivo de la compañía pasa por captar fuentes de financiación para hacer que esta idea no pare de crecer, por lo que deciden sacar a bolsa la compañía, en el mercado MAB de pequeñas compañías, una idea fantástica, que hoy en día está en boca de todos por el escándalo de Gowex, pero que no deberíamos criticar, puesto que su función; financiar a pequeñas empresas, es una herramienta genial para hacer crecer ideas de negocio y con ello, tratar de que los emprendedores tengan acceso fácil a la financiación y los inversores acceso a las microempresas. Como siempre, la salida a bolsa resulta ser un éxito y en los primeros compases de cotización, la compañía logra cotizar en torno al 1,13€ por acción. En este nivel de cotización, la compañía tiene un valor de un total aproximado de 20.000.000€ todo un éxito que permite a la empresa pasar a tener unos ingresos de 71 millones de euros y un beneficio neto de 2,9 millones de euros. Este suceso es fenómeno, puesto que permite sentar las bases de un proyecto muy ambicioso que se lleva a cabo, lo que permite a todo el equipo directivo plantear un business plan que repercute en un crecimiento de un +141% el primer año, un +382% el segundo año y un +48% el tercer año. Este crecimiento previsto, lógicamente exige captar nuevos fondos para poder comprar maquinaria y equipos productivos, que permitan satisfacer una demanda que podría crecer siempre que los pedidos lleguen.

obras carbures

Hasta aquí nada raro, ¿verdad? la historia aporta claramente el comportamiento racional de todo emprendedor y la velocidad de crucero de la compañía está condicionada a la financiación, en este sentido el aval para lograr un crédito de 120 millones de euros, pasa por captar 60 millones de euros en bolsa y con ese dinero más los beneficios actuales y acompañado del business plan, permite a los bancos arriesgar y prestar dinero a esta compañía. Sin embargo, el free float de la misma, es decir el 40% de los casi 20.000.000 de acciones admitidas a cotización ha provocado una efecto llamada, que ha exagerado la curva de precios, subiendo la cotización bursátil en un 3.200% en sólo dos años, poniendo la empresa en un precio máximo de 40€, tras lograr un beneficio total de 3 millones de euros.

Este suceso extraordinario es perfecto, puesto que realizar una ampliación de capital ahora, a estos precios, implica que los riesgos compartidos por todos los accionistas, se ven diluidos por la especulación bursátil, es decir que la propiedad que tiene el 60% de la compañía, con las acciones a 40€ apenas tiene que emitir acciones en el mercado para captar este capital, lo que permite mantener el control de la sociedad captando los recursos necesarios para intentar llevar a cabo el plan de negocio, que pasa insisto, por comprar las maquinas, ampliar la capacidad de producción, captar clientes e incrementar los pedidos, hasta pasar a facturar 50.000.000€ en tan sólo tres años, ¡increíble! todo un hito en el mundo empresarial.

composicion accionarial carbures

Claramente es lícita esta conducta y sin lugar a dudas demuestra pericia por parte de los actuales accionistas, pero mi pregunta es, ¿Y aquellos que han comprado en el frenesí alcista sin ningún tipo de información, simplemente por que se lo han dicho?; ¿Han invertido todos sus ahorros confiando en un proyecto que está por hacer?; ¿Compartir el riesgo de una compañía en su fase inicial, exige compartir los beneficios finales no?.

Si realizamos un ejercicio de sentido común, pagar 23,90€ por acción por esa compañía, tras un severo correctivo, implica entrar solamente con un 12% de la empresa, jugada maestra para los dueños actuales, ¡cierto!; ¿y para los pequeños accionistas? Si suponemos una revalorización acorde a la revalorización del BPA (beneficio por acción) y suponemos que entramos a 3,06€ en la ampliación de capital, captar 60 millones de euros, implicaría dar el 51% de la compañía a los actuales accionistas, por lo que tampoco me parece razonable puesto que el equipo fundador, siempre tiene que tener privilegios. Entonces, al final resulta que la tan criticada especulación, permitirá colocar una ampliación de capital a un precio de cumplimiento de un plan estratégico a pequeños accionistas, que dejados llevar por la codicia, han conducido los precios a una revalorización del 3.200% en su punto máximo, es decir justo el precio objetivo que manejamos para una compañía que casualmente gana 50 millones de euros, es decir, las previsiones para 2.016 de una empresa que ¡hoy gana 3 millones de euros!

revalorizacion carbures

Volvamos con mis dudas planteadas, puesto que es lógico pensar que una empresa de rápido crecimiento tiene que trabajar para que los márgenes se mantengan, para ser capaz de satisfacer la demanda, para mantener los costes fijos, para crecer orgánicamente manteniendo la estructura, sin tener en cuenta, los avances tecnológicos, la coyuntura macroeconómica y la competencia. Cada uno debe tomar sus decisiones, pero si algo he aprendido en estos años, es que nadie en la vida regala nada y ciertamente, en Carbures, que como se puede imaginar es la compañía que desarrolla mi historia, ¡tampoco!

cuentas carbures

Entonces, si pensamos que la empresa tiene perspectivas sólidas y creemos que el equipo directivo es capaz de lograr este éxito empresarial, ¿qué precio estaríamos dispuestos a pagar? Simplemente un precio que me permita creer en el desarrollo del business plan y que me permita crecer generando beneficios acorde al riesgo estimado. Es decir, sumarse a una acción que gana 50 millones de euros es relativamente simple, entrar en una compañía que capta ambiciosos recursos para desarrollar un gran negocio, es complicado. Sin embargo, no es que rehuya de las cosas complicadas, más bien trato de huir de las cosas sin sentido y comprar una compañía que cotiza un precio objetivo de plan de negocio completo, sinceramente, me parece poco interesante, por no decir nada. Entiéndame, si invertimos con criterio y coherencia, trataremos de comprar máximo un 10% de nuestra inversión en activos que cotizan en el MAB, como una parte de la cartera con mucha volatilidad que nos puede dar picos de rentabilidad, pero que también puede fracasar y provocar muchas pérdidas. Los sueños bursátiles terminan mal, ¡siempre! Entonces lo único que nos queda es comprar cosas en origen, cuando los negocios arrancan y estallan, y en este sentido trato de anticiparme a estas historias, pero la historia bursátil deCarbures ha terminado, más allá del precio, puesto que hoy cotiza el mañana y mañana no sabemos que sucederá. Por lo tanto, si no me permito ganar alrededor de un 1.000% en una inversión de este tipo, es que no tiene sentido, puesto que de alguna manera, admitimos que podemos perderlo todo. Mañana sucederá lo que tenga que suceder, pero los movimientos en la vida tienen que tener una dirección coherente y acorde a lo que debe ser. Por este motivo, comprendo las prisas de la propiedad por vender su compañía, puesto que al fin y al cabo si la burbuja estalla, la ampliación no será posible a precios caros y la captación de financiación deberá hacerse de una manera más gradual y lenta, lo que imposibilitaría el cumplimiento del plan de negocio o bien la dilución completa de la propiedad. Al final si vamos todos en el mismo barco, ¡aquí jugamos todos o no juega nadie! pero sinceramente, si me interesa el mundo de la inversión es por comprar buenos negocios y puede que Carbures lo sea, pero me interesa más comprarlos a buenos precios y esto señores, me descuadran. Que cada uno asuma las consecuencias de sus decisiones, por supuesto, esto es un libre mercado, pero luego no busquemos culpables en informes tendenciosos ni en reguladores ni en el propio mercado, puesto que mientras una acción sube de manera desproporcionada, nadie dice nada y francamente, las cosas terminan mal por culpa del dinero codicioso y esto es lo que genera una mala imagen en España y en el mercado alternativo bursátil, que espero que tras la farsa de Gowex, pueda continuar su andadura, pero de la forma que corresponde, y no es otra que ajustando el crecimiento real del BPA, con el desarrollo de la cotización.

Finalmente hay que entender que esto es un mercado y que las acciones suben cuando se compran y caen cuando se venden, obviamente. Si se negocian 10.000.000 de acciones, está claro que si el efecto rebaño incita a la compra, las acciones se estrangulan en su canal de oferta y demanda, y los precios suben de manera desproporcionada y esto pasa y pasará toda la vida, sean tulipanes, acciones, bonos o simplemente un kg de manzanas. ¿La contraparte? Un detonante, una llamada al sentido común que termina convirtiendo los cantos de sirena en pesadilla y que provoca un efecto venta masiva que termina con subastas de volatilidad y miles de inversores atrapados, por culpa de no poder vender unas acciones que ya nadie quiere. Esto pasa en todas y cada una de las burbujas puesto que insisto, esto es un libre mercado y en el mercado de acciones, como en todos los mercados la sobrevaloración de las expectativas, provocado por la codicia, es el principal motor del arrepentimiento. Al final si algún mercado debería cotizar en burbuja, es el mercado del sentido común que casualmente hoy en día, está inmerso en una gran tendencia bajista.

Así como Newton pudo predecir el movimiento de los astros y se arruinó en bolsa, al no poder predecir la locura de las personas, Warren Buffett dice que cuanto mayor sean los precios de las acciones, menor el retorno de ellas y es que en la bolsa, si bien es cierto que no se sabe cuando las cosas terminan, sí se sabe cómo terminan, y en este caso, simplemente deberíamos pensar como gente de negocios y decidir que a estos precios, Carbures no es una inversión con futuro sino una inversión que premia un futuro, el desenlace de la historia, solamente el tiempo la escribirá.

Gisela Turazzini
CEO Blackbird

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